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在大数据重塑产业生态的背景下，数字营销并购以不可阻挡之势在资本市场“狂欢”，正成为资本市场的下一个风口。  

此后，布局增长速度快、能够持续高频并购、竞争格局尚未成熟的行业，成为企业重塑商业模式或是外延扩张重要的方式之一，也成为主题投资的重要逻辑之一。  

熟谙产业资本运作之道的本土金融机构宏商资本认为，紧跟互联网金融、信息安全并购的浪潮后，紧接着的2018年，在大数据重塑产业生态的背景下，数字营销并购以不可阻挡之势在资本市场“狂欢”，正成为资本市场的下一个风口。  

数字营销发肤于广告媒介，是近年来一种以数据驱动的新兴市场营销手段。凭借数字化信息和网络媒体的交互性，一批批数字营销企业如势不可挡的车轮，一往向前，以摧枯拉朽之势压倒传统营销市场。显然，在移动互联网的高速发展下，本是同根生的两者，所处的游戏规则已有了不同。  

以互联网和大数据为核心的商业模式正在颠覆着整个产业生态，众多企业在数据化的浪潮中加速整合。一方面，5G时代和大数据技术带来的技术升级，为数字准确营销的发展提供了肥沃的土壤，撼动着传统营销市场的霸主地位。另一方面，随着互联网媒体资源的不断集中，利用互联网来进行营销，能够收集受众各方面的数据，更为方便得获得准确营销所需资源。凭借着数据挖掘、文本分析、人工智能等技术，数字营销通过收集受众的年龄、性别、浏览习惯等各个方面的数据，勾画出受众的喜好，以替代以往粗放的营销方式。这是传统的营销服务商难以比拟的。  

数字营销弯道超车的事实证明，数字经济时代营销产业发展蕴藏着无限可能。有数据表示，截至2017年12月我国网民数量已超过7.7亿人，其中7.53亿为手机网民，占所有网民的97.5%。随着互联网用户群体已逐渐转移至移动端，移动数字营销日渐成为新的爆发点。截至2016年底，传统媒体总体市场规模程负增长，而移动广告的规模增长率高达75.4%。  

如今，从门户网站到如今较为成熟的准确营销，数字营销已经从单纯的文字、声音、影像投放发展为深挖消费者需求快捷推广的重要手段。目前数据挖掘分析的技术已得到验证和应用，也为互联网营销创造更多价值挖掘空间，无论是传统企业还是资本大鳄都想在这个风口上分一杯羹。这也让“巨头”和数字营销企业的并购整合，掀起了一股资本热潮。  

从行业投资的角度看，数字营销具有典型的“大行业、小企业”的特征，2016年50家A股数字营销企业的营收总额仅约为行业的1%，其市场规模虽大但行业集聚度低，具有垄断地位的龙头企业尚未出现。  

规模小且企业盈利增长快的企业向来是理想的并购标的。在互联网金融、信息安全并购的浪潮兴起前，出现了大量具有此类特征的企业，因而掀起了整个A股市场的并购浪潮，如今，数字营销领域的快速发展也催生了具有此类特征企业广泛出现，所以不难理解数字营销为什么成为新一轮资本追逐的热点。  

其实早在前几年，随着互联网的快速普及以及移动互联网的大规模扩张，市场对数字营销的认识，已经从模糊概念到了资本热捧，实现了质的飞跃。进入2018年后，全球资本大鳄和上市公司在营销领域更是动作频频，贝恩资本在日本MBO了第三大广告集团旭通广告集团，KKR收购中国四家广告企业成立一站式数字营销平台，埃森哲则在上海收购了一家名叫伙传媒的数字营销公司。  

虽说并购的原因不尽相同，就目前观察的数十起数字营销并购案例中，并购的原因主要是两类，一是传统营销广告上市公司为实现外延扩张战略发展而进行的产业并购，二是传统产业公司为打造新的增长引擎或是实现市值增长而进行的跨界并购。但无论是何种原因，面对经济下行的压力，数字营销作为近年来流量变现速度快、规模较小、增长迅猛之一的行业而成为并购的主要标的。  

虽然数字营销的企业并购交易呈现出高估值、高溢价特点，近几年来上市公司在并购综合收购价在9倍以上，但也不足以掩盖其风险。如能否对接到合适的上市公司、客户关系是否稳定、企业的营收收入是否具有可持续性，都是需要考虑的问题。  

长期深耕于数字营销领域的宏商资本则表示不用过于担心，风险总是与机遇并存。资本的进入将加速带来资源、人才、服务等的周全战略聚合，大幅度改写数字营销的整体行业格局。随着营销市场广阔且变革气息风起云涌，掌握资本、技术和客户的企业会首先崭露头角。未来数年将催生一批具有特色的数字营销企业成为时代的弄潮儿。近期内带有数字化转型目的资本动作会将会更加频繁，在基于数字营销这一轮新的博弈中，一个好的投资者要掌握局势，选好棋子尤为重要。  

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